168投资:股市投资之道：半仓打天下

投资者应当时刻牢记这一条———最重要的衡量标准不是所取得的回报，而是相对于承担风险所取得的回报。对投资者而言，晚上睡个安稳觉比什么都重要!

———塞思.卡拉曼

股市利润，股市利润风险比，卡拉曼在这里就是说的这两个不同指标。利润指标更重视结果，但忽视了稳定性与必然性，“利润风险比”更重视获得地过程 ，重视了心态情绪和睡安稳觉。

卡拉曼，应该是最有资格指出这两个指标区别的人吧，因为卡拉曼是我所知道的唯一常态化半仓持股永不满仓的大师，这是一种股现平衡的标准化持仓守正方式，是格雷厄姆股债平衡策略的变形。试想，当你经常半仓持有便宜价值股时，你会在十一长假期间因为外盘的跌宕起伏而担忧吗，你会因为国内国外的大事小事感觉不安稳吗，施洛斯五守正满仓持股47年都没大事，塞思卡拉曼的五守正标准化习惯化，并不次于施洛斯，相比还多了一个“催化剂”手段，却还是半仓持股，卡拉曼承担的持股风险相比施洛斯可是小了一半的。也就是说，卡拉曼的五守正是最标准的，承担的风险却是远低于施洛斯的，同样职业年复利20%，卡拉曼却是用半仓获得的，施洛斯是满仓获得的，卡拉曼的利润风险比远好于施洛斯。当然，卡拉曼这两年想在守正基础上出奇 ，所以在融合上出了些问题，这里单论守正，不谈出奇，单就卡拉曼几十年的五守正实践而言，我认为卡拉曼比施洛斯做得更标准，获取同样利润承担的风险更小 。卡拉曼，是最有资格讲“利润风险比”讲“睡安稳觉”的人，我认为也是最可能在百年一遇九级中生存下来的投资人。-澳大利亚股市投资

塞思卡拉曼这个半仓持股半仓现金的常态做法，我感觉真地不太好做到，这个和股市能力甚至成反比，越是觉得自己能力高的，越不愿半仓资金长期空着。年轻人刚开始做股票，就开始这个做法容易养成习惯，习惯后就容易长期保持了，或者是资金到一定大体量后，金钱欲望不太大时更容易做到和保持。其他情况下，长期常态半仓做股票是很不容易保持的。-澳大利亚股市投资

虽然说知而不行等于不知，但经常学习受大师熏陶，也是量变到质变的积累过程，长期学习塞思卡拉曼，他这种独特的股现平衡习惯，也许在未来某一刻就突然做到了。

塞思卡拉曼的职业股市前三四十年实践，是五守正标准化习惯化的第一榜样经历，施洛斯职业实践经历次之。

本文来源：水晶球财经博主-柴孝伟