168投资:房地产：数据背后地产基建图景三地产基本面拐点尚未出现基建投资增速企稳可期

今天分享的是房地产系列深度研究报告：《房地产行业：数据背后的地产基建图景三地产基本面拐点尚未出现基建投资增速企稳可期》。

（报告出品方：国信证券）

报告共计：23页

海量/完整电子版/报告下载方式：公众号《见鹿报告》

168移民澳大利亚

销售单月降幅收窄但累计降幅持续扩大

首先，从交易量看。根据统计局数据，2023年1-9月，商品房销售额89070亿元，同比-4.6%，降幅较1-8月扩大了1.4个百分点；商品房销售面积为84806万㎡，同比-7.5%，降幅较1-8月扩大了0.4个百分点。2023年9月单月，商品房销售额10912亿元，环比+42%，同比-14%，降幅较8月收窄了3个百分点；销售面积10857万㎡，环比+47%，同比-10%，降幅较8月收窄了2个百分点。由于统计局发布时间为10月中旬，滞后于第三方数据，市场已有充足预期。-澳大利亚地产投资

其次，从房价分析。根据统计局数据，2023年1-9月，商品房销售均价为10503元/㎡，同比3.1%，涨幅较1-8月收窄了1个百分点；2023年9月单月，商品房销售均价为10050元/㎡，环比-3.7%，同比-3.8%，表现较弱。但各能级城市分化较大，新房与二手房市场也呈现不同趋势。-澳大利亚地产投资

虽然9月出台了一线城市全面“认房不认贷”、广深房贷利率下调、多个强二线城市取消限购等重磅政策，但截至目前效果欠佳，潜在购房者观望情绪仍较重。鉴于当前销售依旧低迷而高层扶持房地产的决心毋庸置疑，后续政策有望进一步放松，叠加低基数效应，我们认为Q4销售同比将明显提振。-澳大利亚地产投资

开发投资降幅扩大，房企资金压力较大、拿地意愿不强

根据统计局数据，2023年1-9月，房地产开发投资为87269亿元，同比-9.1%，降幅较1-8月扩大0.3个百分点。房企拿地意愿不强，土地市场持续冷淡，拿地主力仍是国央企，300城住宅用地成交规模还在历史低位。-澳大利亚地产投资

房企拿地意愿不强，与资金压力强相关。根据统计局数据，2023年1-9月，房企到位资金98067亿元，同比-13.5%，降幅较1-8月扩大0.6个百分点；而国内贷款累计降幅略有收窄。拆解房企资金来源，销售持续趋弱，导致回款占比下降，拖累效果明显；国内贷款占比持平但也较为疲软，始终未能起到正向拉动作用。-澳大利亚地产投资

报告共计：23页

海量/完整电子版/报告下载方式：公众号《见鹿报告》